Bemutatjuk egy kiválasztott eszközalapunk teljesítményét befolyásoló makrogazdasági hatásokat.
Jangce Kínai Pro Részvény Eszközalap
A Kínai Részvény Eszközalapjaink 8,89% és 17,12% közötti hozamokkal zárták a második negyedévet.
A kínai gazdaságot 2022 második negyedévében változó teljesítmény jellemezte. A 2022-es év első negyedévében látott növekedést megszakította egy újabb fertőzéshullám, aminek következtében áprilisban és májusban ismét teljes körű, egész országra kiterjedő lezárásokat vezettek be. Egyes becslések szerint ezek a lezárások 300 millió embert és az ország gazdasági tevékenységének 80%-át érintették. Ezen restrikciók együttes hatásaként az addig tapasztalt fellendülés megtorpant, mindez visszaköszönt az iparági felmérésekben és a gazdasági előrejelzésekben is. A fordulópontot május vége és június eleje jelentette, amikor is megérkeztek az első olyan hírek, miszerint az országban valamiféle lazítást hajtották végre az addigi szigorú korlátozásokban. Az ezt követő talpraállásnak köszönhető elsősorban a kínai piac viszonylagos jó teljesítménye a második negyedév egészére vonatkozóan. A júniusban publikált adatok már egészen más képet festettek, javult a gyártási aktivitás, illetve a szolgáltatói szektorból érkező felmérések is pozitív változásról tanúskodtak. Továbbá az is kedvezően hat, hogy az ország olyan szempontból szerencsés helyzetben van, hogy az államadóssága globális összevetésben továbbra is nagyon alacsony, valamint külkereskedelmi többlettel rendelkezik. Emellett a jelenlegi nemzetközi környezetben a legnagyobb előnye abból származik, hogy az inflációs ráta szintje megfelelő. A legfrissebb júniusi mérés alapján az országban 2,5%-os az éves infláció, ez messze elmarad azoktól a szintektől, amik a világ többi országában komoly gondokat okoznak. A kínai célkitűzés az idei évre 3%-os árszintemelkedés.
Mindez lehetővé teszi, hogy a kínai döntéshozók stimuláló hatású monetáris és fiskális politikát folytassanak a gazdaság további élénkítése érdekében. Ezt alátámasztja a nemrég közzétett „Total Social Financing”-re vonatkozó adat, ez alapján júniusban 5170 milliárd jüannyi (~764 milliárd dollár) hitelösszeget biztosítottak a reálgazdaság számára, ez január óta a legmagasabb érték, és bőven felülmúlta a 4200 milliárd jüant, amit a piaci várakozás valószínűsített. A kínai bankok összességében 2,81 trillió jüan (~0,42 trillió USD) értékben bocsátottak ki új hiteleket júniusban, ez jelentős javulásnak számít a májusi 1,89 trillióhoz és az előre jelzett 2,4 trillióhoz képest.
A kamatpolitika szintén támogató gazdasági környezetet feltételez, a világ legtöbb jegybankjával szemben Kínában az irányadó kamatokat nem emelik, májusban még csökkentették is, ezzel is elősegítve a likviditást, ami szükséges a gazdaság gördülékeny működéséhez. Ugyanakkor fontos megjegyezni, hogy a kedvező fejlemények ellenére továbbra is sok hátráltató tényezővel kell szembenéznie a kínai gazdaságnak. Ide tartoznak a fejlett országok szigorító jegybankjai, az erősödő dollár és a Zero COVID járványkezelési politika, amit egyelőre nem hajlandó elengedni a vezetés. Ehhez párosul még a már globális méreteket öltött növekedési és recessziós félelmek, ez természetesen Kínát is érzékenyen érintené, hiszen csökkenne az általuk előállított termékek iránt jelentkező kereslet. Ezen faktorok nehezítik a kínai gazdaság és ebből kifolyólag a kínai tőkepiac tényleges felépülését.
Nem segíti a helyreállást az ingatlanpiacon végbemenő átalakulás sem, melynek során csődbe mentek óriási méretű ingatlanfejlesztő cégek is. A kínai ingatlanszektor a globális piacok közül a legnagyobb kapitalizációval bír, így a teljes kínai gazdaságra való hatása jelentős, és továbbra is negatív. Ehhez szorosan kapcsolódik a nemrég kibontakozó botrány, miszerint Henan tartományban (100 millió ember otthona) 4 jelentős méretű bank április közepe óta megtagadja a betétesek számára a pénzkivételt. A központi hatalom állítólagos csalókra hivatkozik, akik ezt az botrányt okozták, nyugati források szerint viszont a bankok a korábban kihelyezett ingatlanhiteleket nem tudják behajtani, emiatt válhattak fizetésképtelenné. Emiatt az országban rendkívül ritkának számító zavargások is kitörtek a tartomány fővárosában.
Összességében tehát az elmúlt negyedévben a kínai tőkepiac relatíve jól teljesített, viszont a belpolitikai fejlemények, a recessziós félelmek, valamint a geopolitikai folyamatokban bekövetkező esetleges változások továbbra is kockázatokat hordoznak. A kínai befektetés tehát kockázatos, mindig érdemes figyelembe venni az egyéni kockázatvállalási hajlandóságot és képességet mielőtt befektetnénk ezeken a piacokon.
2022 második negyedéve során a forint a dollárral szemben majd 14%-kal gyengült, míg az euróval szemben 7,8%-kal gyengébb szinteken zárt, ami hatással volt az eszközalapok forintban kimutatott negyedéves hozamára.
Jogi nyilatkozat: A fenti dokumentum kizárólag információs célokból készült, az abban foglaltak nem tekinthetőek ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A dokumentum összeállításakor a legkörültekintőbben jártunk el, de annak tartalmáért, az információk esetleges hiányosságai, pontatlanságai miatt semmilyen jogcímen nem vállalunk felelősséget. A dokumentumban foglaltakat mindenki csak saját felelősségére használhatja fel, az MKB-Pannónia Alapkezelő Zrt. nem vállal felelősséget a dokumentum alapján hozott befektetési döntésekért és azok következményeiért.
